Wersja: Grudzień 2023

Uwaga: ten artykuł zawiera podsumowanie oficjalnych wytycznych inwestycyjnych Funduszu EIC i zawiera uproszczenia, które w niektórych przypadkach mogą zmienić zamierzone znaczenie. Zalecamy pobranie i przeczytanie oficjalnego dokumentu.

Wstęp

Wytyczne inwestycyjne EIC dostarczają potencjalnym beneficjentom i współinwestorom niezbędnych informacji na temat strategii i warunków podejmowania decyzji inwestycyjnych i zbycia przez Fundusz EIC. Ta zaktualizowana wersja zawiera definicje inwestorów kwalifikowanych, opisy scenariuszy inwestycyjnych oraz nowe klauzule dotyczące dalszych inwestycji i wyjść, zapewniając wsparcie dla start-upów i MŚP o wysokim potencjale w celu przyspieszenia wzrostu i przyciągnięcia dodatkowych inwestorów. Niniejszy dokument dotyczy w szczególności modułu Funduszu EIC „Horyzont Europa”.

Spis treści

1. Zasady inwestowania
   • 1.1 Ograniczenia inwestycyjne
   • 1.2 Cel inwestycyjny
   • 1.3 Strategia inwestycyjna
   • 1.4 Proces inwestycyjny w segmencie
2. Wytyczne inwestycyjne
   • 2.1 Etap rozwoju firmy docelowej
   • 2.2 Rodzaj innowacji
   • 2.3 Ochrona interesów europejskich
   • 2.4 Zasięg geograficzny
   • 2.5 Wyłączenia
   • 2.6 Wielkość inwestycji i docelowe udziały w kapitale zakładowym
   • 2.7 Scenariusze inwestycji/współinwestycji
   • 2.8 Proces należytej staranności
   • 2.9 Możliwe instrumenty finansowe
   • 2.10 Realizacja inwestycji
   • 2.11 Publikacja informacji
   • 2.12 Monitorowanie i inwestycje uzupełniające
   • 2.13 Inwestycje kontynuacyjne
   • 2.14 Mentorzy
   • 2.15 Zarządzanie własnością intelektualną
3. Wiadra inwestycyjne
4. Załącznik 1. Definicje
5. Załącznik 2. Wyłączenia

1. Zasady inwestowania

1.1 Ograniczenia inwestycyjne

Subfundusz podlega Ograniczeniom Inwestycyjnym określonym w Części Ogólnej Memorandum w sprawie Funduszu EIC. Ograniczenia te zapewniają funkcjonowanie Funduszu w granicach określonych przez Fundusz EIC, zachowując spójność i zgodność z celami ogólnymi.

1.2 Cel inwestycyjny

Celem Funduszu jest inwestowanie w Ostatecznych Beneficjentów Funduszu EIC, którzy opracowują lub wdrażają przełomowe technologie i przełomowe innowacje tworzące rynek. Celem Funduszu jest wypełnienie krytycznej luki w finansowaniu na europejskim rynku transferu technologii. Pomimo znacznych dotacji na projekty badawcze i innowacyjne w Europie bardzo niewielu udaje się przyciągnąć dalsze inwestycje i osiągnąć etapy komercjalizacji i zwiększania skali.

1.3 Strategia inwestycyjna

Aby osiągnąć swój Cel inwestycyjny, Subfundusz może inwestować bezpośrednio w kapitałowe papiery wartościowe lub papiery wartościowe powiązane z akcjami, w tym akcje uprzywilejowane, instrumenty dłużne zamienne, opcje, warrantów i podobne papiery wartościowe. Subfundusz zapewnia komponent inwestycyjny EIC blended finance, z zastrzeżeniem maksymalnej kwoty inwestycji określonej przez Komisję Europejską.

Firmy kandydujące aplikują do programu EIC Accelerator w drodze publicznych zaproszeń do składania wniosków publikowanych przez Komisję Europejską. EISMEA ocenia te propozycje, a Komisja Europejska wybiera te, które otrzymają orientacyjną kwotę EIC blended finance. Wsparcie to może składać się z połączenia dotacji i wsparcia inwestycyjnego, wsparcia w formie dotacji lub wsparcia wyłącznie inwestycyjnego.

W przypadkach, gdy interesy europejskie w obszarach strategicznych wymagają ochrony, Fundusz EIC podejmie środki, takie jak pozyskanie mniejszości blokującej, aby zapobiec wejściu na rynek nowych inwestorów z krajów niekwalifikujących się. Takie podejście zapewnia zgodność inwestycji z priorytetami strategicznymi i ochronę interesów europejskich.

1.4 Proces inwestycyjny w segmencie

Proces inwestycyjny składa się z kilku etapów:

1. Ocena wstępna: Wnioski wybrane przez Komisję Europejską są kierowane do zewnętrznego ZAFI w celu wstępnej oceny.
2. Kategoryzacja: Przypadki są klasyfikowane według różnych scenariuszy inwestycyjnych (Wiadra) na podstawie oceny.
3. Należyta staranność: W spółkach docelowych przeprowadzane są badania due diligence finansowe i zgodności z KYC.
4. Dyskusja na temat warunków finansowania: Potencjalny projekt warunków finansowania omawiany jest z beneficjentem i współinwestorami.
5. Podejmowanie decyzji: Zewnętrzny ZAFI decyduje o finansowaniu operacji, zatwierdzając lub odrzucając operację.
6. Dokumentacja prawna: Po zatwierdzeniu przygotowywane i podpisywane są dokumenty prawne.
7. Monitorowanie: Zewnętrzny ZAFI monitoruje inwestycje, w tym wypłaty w ramach kluczowych etapów, sprawozdawczość i strategie wyjścia.

2. Wytyczne inwestycyjne

2.1 Etap rozwoju firmy docelowej

Do kwalifikujących się wnioskodawców w ramach EIC Accelerator zaliczają się nastawione na zysk, wysoce innowacyjne MŚP, start-upy, spółki na wczesnym etapie rozwoju i małe spółki o średniej kapitalizacji z dowolnego sektora, zazwyczaj z silnym elementem własności intelektualnej. EIC Accelerator ma na celu wspieranie projektów wysokiego ryzyka, które nie są jeszcze atrakcyjne dla inwestorów, zmniejszając ryzyko tych projektów w celu katalizowania inwestycji prywatnych.

2.2 Rodzaj innowacji

W ramach Funduszu wspierane są różnego rodzaju innowacje, zwłaszcza te oparte na głębokim technie, radykalnym myśleniu oraz innowacje społeczne. Deep-tech oznacza technologię opartą na najnowocześniejszych osiągnięciach i odkryciach naukowych, wymagającą ciągłej interakcji z nowymi pomysłami i wynikami badań laboratoryjnych.

2.3 Ochrona interesów europejskich

W strategicznych obszarach wskazanych przez Komisję Europejską Fundusz będzie podejmował działania inwestycyjne mające na celu ochronę europejskich interesów. Może to obejmować nabycie mniejszości blokującej, inwestowanie pomimo potencjalnego zainteresowania inwestorów lub zabezpieczenie europejskiej własności intelektualnej i spółki.

2.4 Zasięg geograficzny

Spółki kwalifikujące się muszą mieć siedzibę i prowadzić działalność w państwach członkowskich UE lub krajach stowarzyszonych w ramach komponentu kapitałowego w ramach filaru III programu „Horyzont Europa”. ZAFI zewnętrzny może inwestować w spółkę holdingową lub spółkę dominującą mającą siedzibę na tych terytoriach, pod warunkiem że spełnia ona wszystkie kryteria kwalifikowalności.

2.5 Wyłączenia

Inwestycje wykluczają sektory niezgodne z etycznymi i społecznymi podstawami programu „Horyzont Europa”. Należą do nich działania związane ze szkodliwymi praktykami w zakresie pracy, nielegalnymi produktami, pornografią, handlem dziką fauną i florą, materiałami niebezpiecznymi, niezrównoważonymi metodami połowu i innymi działaniami wyszczególnionymi w Załączniku 2.

2.6 Wielkość inwestycji i docelowe udziały w kapitale zakładowym

Inwestycje Funduszu wahają się od 500 000 do 15 000 000 EUR na spółkę i są ukierunkowane na udziały mniejszościowe, zazwyczaj od 10% do 20%. Może jednak nabyć pakiet blokujący, aby chronić europejskie interesy. Inwestycje mogą być niższe lub wyższe niż pierwotnie zaproponowano na podstawie wyników analizy due diligence i decyzji Komisji Europejskiej o przyznaniu dotacji.

2.7 Scenariusze inwestycji/współinwestycji

Od samego początku Zewnętrzny ZAFI będzie łączyć potencjalne spółki, w które dokonano inwestycji, ze społecznością inwestorów EIC Accelerator, aby wykorzystać możliwości współinwestycji. Zachęcamy wybranych beneficjentów EIC do poszukiwania współinwestorów, przy czym potencjalnie należy przeprowadzić analizę due diligence finansową i handlową wspólnie z tymi inwestorami. Celem EIC Accelerator jest zmniejszenie ryzyka wybranych operacji i przyciągnięcie znacznych dodatkowych środków finansowych na wsparcie wdrażania innowacji i zwiększania ich skali.

2.8 Proces należytej staranności

Proces due diligence koncentruje się na zarządzaniu, strukturze kapitałowej, strategii biznesowej, konkurencji, ocenie rynku, tworzeniu wartości, formie prawnej i jurysdykcjach. Kontrole zgodności obejmują przeciwdziałanie praniu pieniędzy, finansowaniu terroryzmu, unikanie podatków i zgodność z KYC. Kwestie niezgodności mogą prowadzić do przerwania lub zaprzestania wsparcia EIC.

2.9 Możliwe instrumenty finansowe

Subfundusz wykorzystuje przede wszystkim inwestycje kapitałowe lub quasi-kapitałowe, w tym:

• Wspólne akcje: Udziały własnościowe w korporacji, mogą mieć prawo głosu lub nie.
• Preferowane akcje: Akcje hybrydowe o cechach przypominających dług, zwykle utrzymywane przez fundusze VC.
• Instrumenty zamienne: Instrumenty dłużne z cechą zamienną, takie jak pożyczki zamienne, obligacje, weksle, prawa uczestnictwa i SAFE.
• Inne instrumenty typu kapitałowego: Odpowiednie instrumenty do osiągnięcia celów EIC Accelerator.

2.10 Realizacja inwestycji

ZAFI Zewnętrzny przystępuje do realizacji inwestycji, w tym domyka dokumenty prawne i zawiera umowy ze spółkami, w które dokonano inwestycji, w imieniu Subfunduszu.

2.11 Publikacja informacji

Informacje o Ostatecznych Odbiorcach Funduszu EIC, takie jak nazwiska, lokalizacje i szczegóły inwestycji, mogą być publikowane w celu zapewnienia przejrzystości i zgodności z przepisami UE.

2.12 Monitorowanie i inwestycje uzupełniające

Zewnętrzny ZAFI zarządza indywidualnymi inwestycjami, monitoruje finansowanie kluczowych etapów, zdarzenia związane z finansowaniem, odpisy aktualizujące, restrukturyzacje, wyjścia i nie tylko. Do organów spółek, w które dokonano inwestycji, mogą zostać powołani wykwalifikowani przedstawiciele lub niezależni eksperci, zapewniając odpowiedni nadzór i wytyczne strategiczne.

2.13 Inwestycje kontynuacyjne

Dalsze inwestycje są możliwe w wyjątkowych przypadkach, takich jak zabezpieczenie mniejszości blokującej w celu ochrony interesów europejskich lub wspieranie kolejnych rund finansowania. Inwestycje te muszą być zgodne z wymogami programu „Horyzont Europa” i zapewniać spójność z zasadami pomocy państwa.

2.14 Mentorzy

Fundusz EIC łączy Odbiorców Ostatecznych z siecią mentorów, którzy zapewniają porady dotyczące rozwoju biznesu i potencjalne możliwości inwestycyjne. W niektórych przypadkach obowiązkowy mentoring jest wymagany jako warunek inwestycji.

2.15 Zarządzanie własnością intelektualną

Chociaż Departament pozwala na autonomię w zarządzaniu własnością intelektualną w celu przyciągnięcia dalszych inwestycji, stara się zabezpieczyć europejską własność własności intelektualnej, gdy w grę wchodzą interesy strategiczne. Podejście to wspiera wdrażanie innowacji i rozwój firmy, zgodnie z celami Pionu.

Wiadra inwestycyjne

1. Wiadro 0: Spółki borykające się z poważnymi negatywnymi problemami, które uniemożliwiają jakąkolwiek inwestycję.
2. Wiadro 1: Firmy wysokiego ryzyka, znajdujące się na wczesnym etapie rozwoju, wymagające znacznego wsparcia i ograniczenia ryzyka.
3. Wiadro 2: Firmy gotowe do współinwestycji z natychmiastowym zainteresowaniem inwestorów.
4. Wiadro 3: Dojrzałe spółki z pełnym zainteresowaniem inwestorów prywatnych, w tym spółki notowane na giełdzie.

Wiadro 0

Wiadro 0 obejmuje przypadki, w których wstępna ocena lub należyta staranność ujawniają istotne negatywne problemy uniemożliwiające jakąkolwiek inwestycję. Spółki te uznaje się za nieodpowiednie do inwestycji ze względu na znaczne ryzyko, problemy związane z przestrzeganiem przepisów lub inne krytyczne problemy.

Charakterystyka firm z segmentu 0:

1. Istotne negatywne problemy: Spółki, w przypadku których podczas wstępnej oceny lub badania due diligence wykryto główne sygnały ostrzegawcze.
2. Problemy ze zgodnością: Niezgodność z wymogami prawnymi, finansowymi lub regulacyjnymi.
3. Wysokie ryzyko i niski potencjał: Firmy, które stwarzają wysokie ryzyko bez wystarczającego potencjału zwrotu lub wartości strategicznej.
4. Niewystarczające informacje: Brak wystarczających informacji lub przejrzystości, aby podjąć świadomą decyzję inwestycyjną.

Podejście inwestycyjne dla koszyka 0:

1. Odrzucenie inwestycji: Fundusz podejmuje decyzję o niekontynuowaniu inwestycji ze względu na zidentyfikowane problemy.
   • Natychmiastowa dyskwalifikacja: Firmy z segmentu 0 są natychmiast dyskwalifikowane z otrzymywania inwestycji.
2. Szczegółowa ocena problemów: Przeprowadzana jest szczegółowa ocena w celu udokumentowania powodów odrzucenia i zapewnienia, że decyzja jest uzasadniona.
   • Dokumentacja: Kompleksowa dokumentacja zagadnień i uzasadnienie odrzucenia inwestycji.

Środki strategiczne dla inwestycji z segmentu 0:

1. Ograniczenie ryzyka: Identyfikacja i dokumentowanie ryzyka, które doprowadziło do odrzucenia, w celu informowania o przyszłych decyzjach inwestycyjnych i doskonalenia procesu due diligence.
   • Uczenie się na podstawie odrzuceń: Wykorzystanie spostrzeżeń z przypadków z segmentu 0 do udoskonalenia kryteriów i procesów inwestycyjnych.
2. Informacje zwrotne i wskazówki: Przekazywanie firmie informacji zwrotnych, tam gdzie to konieczne, aby pomóc jej rozwiązać problemy i potencjalnie zakwalifikować się do przyszłego rozpatrzenia.
   • Konstruktywna informacja zwrotna: Oferowanie wskazówek dotyczących tego, co należy poprawić lub rozwiązać w odniesieniu do przyszłego potencjału inwestycyjnego.

Potencjalne problemy prowadzące do klasyfikacji koszyka 0:

1. Oszustwo i wprowadzenie w błąd: Dowody oszukańczych działań lub wprowadzenia w błąd w informacjach.
   • Obawy dotyczące uczciwości: Kwestie związane z rzetelnością spółki lub jej zarządzania.
2. Niezgodność z prawem i przepisami: Niezgodność z normami prawnymi, regulacyjnymi lub etycznymi.
   • Sankcje i ograniczenia: Kwestie związane z sankcjami, unikaniem podatków, praniem pieniędzy lub innymi problemami prawnymi.
3. Niestabilność finansowa: Poważna niestabilność finansowa lub niewypłacalność bez jasnej ścieżki naprawy.
   • Niezrównoważony model biznesowy: Modele biznesowe, które nie są opłacalne ani zrównoważone.
4. Ryzyko reputacji: Potencjalne ryzyko dla reputacji Funduszu EIC związane z inwestowaniem w spółkę.
   • Negatywne postrzeganie społeczne: Kwestie, które mogą prowadzić do negatywnego odbioru społecznego lub zaszkodzić reputacji Funduszu EIC.

Strategia inwestycyjna i realizacja:

1. Dokładna należyta staranność: Zapewnienie, że proces należytej staranności jest kompleksowy i pozwala zidentyfikować wszystkie krytyczne kwestie na wczesnym etapie oceny.
   • Dogłębnej analizy: Przeprowadzenie dogłębnej analizy finansów, zgodności z prawem i praktyk biznesowych.
2. Jasne kryteria odrzucenia: Ustanowienie jasnych i przejrzystych kryteriów odrzucania inwestycji w celu zachowania spójności i sprawiedliwości.
   • Obiektywne podejmowanie decyzji: Zapewnienie, że decyzje o odrzuceniu opierają się na obiektywnych, dobrze udokumentowanych kryteriach.
3. Ciągłe doskonalenie: Wykorzystanie spostrzeżeń z przypadków z segmentu 0 do ciągłego doskonalenia procesu i kryteriów inwestycyjnych.
   • Sprzężenie zwrotne: Tworzenie pętli informacji zwrotnej umożliwiającej włączenie wniosków z odrzuconych przypadków do przyszłych strategii inwestycyjnych.

Kategoryzując spółki do koszyka 0, Fundusz EIC zapewnia, że inwestycje są dokonywane wyłącznie w spółki, które spełniają wymagane standardy i nie stwarzają niedopuszczalnego ryzyka. Takie podejście pomaga zachować integralność procesu inwestycyjnego oraz chroni zasoby i reputację Funduszu.

Wiadro 1

Wiadro 1 obejmuje przypadki, w których potencjalne spółki, w które dokonano inwestycji, nie są jeszcze gotowe na stałych inwestorów ze względu na utrzymujące się bardzo wysokie ryzyko pomimo przyznanego wsparcia w ramach EIC Accelerator. Ten brak gotowości może wynikać z różnych czynników, takich jak wczesny etap technologii bazowej, długi planowany czas wprowadzenia produktu na rynek, mała wielkość rynku w stosunku do potrzebnych inwestycji czy niska gotowość spółki do absorpcji dodatkowego kapitału.

Charakterystyka firm segmentu 1:

1. Wysokie ryzyko i wczesny etap: Firmy te znajdują się na bardzo wczesnym etapie rozwoju, często dysponują niesprawdzonymi technologiami i znaczną niepewnością.
2. Długi czas wprowadzenia na rynek: Oczekiwany czas dotarcia produktu lub technologii na rynek jest długi, co czyni je mniej atrakcyjnymi dla prywatnych inwestorów.
3. Mały rozmiar rynku: Potencjalna wielkość rynku może być niewielka w porównaniu z wymaganymi inwestycjami, co może stanowić wyzwanie w zakresie skalowalności i rentowności.
4. Niska gotowość do dodatkowego kapitału: Spółkom może brakować solidnego zespołu zarządzającego, wystarczającej struktury organizacyjnej lub zrównoważonej tabeli kapitalizacji, co utrudnia efektywne wykorzystanie dodatkowych inwestycji kapitałowych.

Podejście inwestycyjne dla segmentu 1:

1. Transze Inwestycyjne: Inwestycje w spółki z segmentu 1 często dokonuje się w wielu transzach, aby zarządzać ryzykiem i zapewnić osiągnięcie kluczowych celów.
   • Pierwsza transza: Fundusz inwestuje do 50% szacowanej inwestycji lub niesfinansowanych potrzeb gotówkowych spółki na okres do 18 miesięcy, zazwyczaj w formie pożyczki zamiennej.
   • Warunki pożyczki zamiennej: Pożyczki te mają okres zapadalności do 18 miesięcy, mają stałą stopę procentową 8%, kapitalizowaną w momencie przedpłaty lub konwersji i stopę dyskontową 20% w momencie konwersji. Jeżeli do terminu zapadalności nie nastąpi żadna kwalifikująca się runda, wycena domyślnie przyjmuje wycenę post-money z ostatniej rundy lub kwotę niższą, jeśli warunki uległy istotnej zmianie.
   • Druga transza: Pozostała część inwestycji dokonywana jest w ramach rundy kapitałowej, w zależności od liczby inwestorów prywatnych pokrywających całkowitą kwotę inwestycji w ramach Subfunduszu.
2. Inwestycja warunkowa: Fundusz może oferować inwestycje uzależnione od konkretnych osiągnięć lub kamieni milowych, aby zapewnić postęp i ograniczyć ryzyko.
3. Dalsze wsparcie: Zapewniane jest ciągłe wsparcie i monitorowanie, a także potencjalne dalsze inwestycje mające na celu uwzględnienie nowych rozwiązań i utrzymanie wzrostu firmy.

Środki strategiczne dla inwestycji segmentu 1:

1. Reprezentacja Zarządu: Oddział poszukuje stanowisk w zarządach spółek docelowych, aby zapewnić aktywne uczestnictwo w decyzjach strategicznych i nadzorze spółki.
2. Mentoring zewnętrzny: Często wymagany jest obowiązkowy mentoring zewnętrzny, aby wyeliminować niedociągnięcia firmy i zapewnić strategiczne wytyczne.
3. Ochrona interesów europejskich: W przypadkach, gdy w grę wchodzą interesy europejskie w obszarach strategicznych, Fundusz może pozyskać mniejszość blokującą lub wdrożyć podobne zabezpieczenia w celu ochrony tych interesów.

Potencjalne scenariusze inwestycyjne:

1. Brak bezpośredniego zainteresowania współinwestorami: Fundusz może kontynuować inwestycje początkowe bez bezpośredniego udziału współinwestorów, koncentrując się na zmniejszeniu ryzyka projektu i przyciągnięciu przyszłych inwestorów.
2. Innowacje o dużym wpływie: Inwestycje w przedsiębiorstwa o potencjalnie dużym wpływie społecznym lub zgodne z priorytetami UE, nawet jeżeli wiążą się one ze znacznym ryzykiem i wyzwaniami.
3. Strategiczne interesy europejskie: Inwestycje w spółki istotne dla europejskich obszarów strategicznych, wymagające dodatkowych środków ochronnych i ukierunkowanego wsparcia.

Klasyfikując przedsiębiorstwa w ramach koszyka 1, Fundusz EIC może dostosować swoje podejście inwestycyjne do zarządzania wysokim ryzykiem, wspierania rozwoju na wczesnym etapie i przyciągania przyszłych inwestycji prywatnych, wspierając w ten sposób innowacje i chroniąc europejskie interesy strategiczne.

Wiadro 2

Wiadro 2 obejmuje przypadki, w których potencjalni inwestorzy, w tym Inwestorzy Kwalifikowani, wykazują natychmiastowe zainteresowanie współinwestycją w spółki wybrane przez EIC. Spółki te są na ogół bardziej rozwinięte i charakteryzują się niższym ryzykiem w porównaniu z segmentem 1, co czyni je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów prywatnych.

Charakterystyka firm z segmentu 2:

1. Gotowość inwestorska: Spółki te osiągnęły poziom rozwoju i ograniczenia ryzyka, który przyciąga natychmiastowe zainteresowanie potencjalnych inwestorów.
2. Zaawansowany etap rozwoju: Firmy z segmentu 2 są zazwyczaj poza początkowym etapem weryfikacji koncepcji i dysponują bardziej ugruntowanymi technologiami lub produktami.
3. Potencjał rynkowy: Często mają jasną strategię rynkową, znaczny potencjał rynkowy i wykazują przyczepność lub wczesne wejście na rynek.
4. Możliwości współinwestycji: Istnieje duża możliwość współinwestycji poprzez wykorzystanie dodatkowego finansowania od inwestorów prywatnych.

Podejście inwestycyjne dla segmentu 2:

1. Inwestycja kapitałowa: Fundusz poszukuje inwestycji kapitałowych, do których inwestorzy prywatni dopasowują się co najmniej w stosunku 1:1, mając na celu osiągnięcie efektu dźwigni na poziomie 1:3 w horyzoncie inwestycyjnym.
   • Dopasowana inwestycja: Fundusz EIC wymaga, aby inwestorzy prywatni pokrywali co najmniej 50% rundy inwestycyjnej, dążąc do uzyskania wyższego wskaźnika dźwigni w całym cyklu inwestycyjnym.
   • Dostosowanie do inwestorów prywatnych: Finansowe, handlowe i technologiczne due diligence można przeprowadzić wspólnie ze współinwestorami, zapewniając zgodność i optymalizację warunków inwestycji.
2. Negocjacje terminowe: Oddział negocjuje warunki z potencjalnymi współinwestorami, zapewniając korzystne warunki zarówno spółce, jak i inwestorom.
3. Dalsze wsparcie: Subfundusz może zarezerwować część pierwotnie przyznanej inwestycji na potencjalne inwestycje uzupełniające w kolejnych rundach finansowania.

Środki strategiczne dla inwestycji segmentu 2:

1. Mentoring i wsparcie: Oddział może wymagać mentoringu i wsparcia biznesowego lub je ułatwiać, aby zapewnić firmie strategiczny rozwój i sukces rynkowy.
2. Blokowanie opcji mniejszościowych: Jeżeli wymaga tego ochrona interesów europejskich, Fundusz może nabyć mniejszość blokującą lub zabezpieczyć podobne gwarancje w drodze umów akcjonariuszy.
3. Elastyczne struktury inwestycyjne: Inwestycje można organizować elastycznie, aby dostosować je do potrzeb zarówno spółki, jak i współinwestorów, zwiększając potencjał pomyślnego wdrożenia na rynek i zwiększenia skali.

Potencjalne scenariusze inwestycyjne:

1. Natychmiastowe zainteresowanie współinwestorów: Przypadki, w których potencjalni inwestorzy wykazują natychmiastową chęć zapewnienia pełnej inwestycji, co wskazuje na duże zaufanie rynku do spółki.
   • Efekt dźwigni: Celem Funduszu jest uzyskanie znacznej dodatkowej dźwigni finansowej, wspierającej rozwój firmy i wejście na rynek.
2. Inwestycje strategiczne: Inwestycje zgodne z europejskimi interesami strategicznymi, w przypadku których współinwestycja może zwiększyć wpływ i zapewnić ochronę tych interesów.
   • Ochrona interesów europejskich: Negocjacje mogą obejmować środki ochrony interesów europejskich, takie jak pozyskanie mniejszości blokującej lub zabezpieczenie porozumień strategicznych.
3. Wejście na rynek i skalowanie: Firmy przygotowane do wejścia na rynek i zwiększenia skali, w przypadku których wsparcie EIC i wspólne inwestycje mogą znacznie przyspieszyć wzrost.
   • Kompleksowe badanie due diligence: Szczegółowe badanie due diligence gwarantuje, że firma jest dobrze przygotowana do udanych inwestycji i kolejnych etapów rozwoju.

Kategoryzując przedsiębiorstwa w ramach segmentu 2, Fundusz EIC wykorzystuje bezpośrednie zainteresowanie współinwestorów, ułatwiając zapewnienie znacznego dodatkowego finansowania i wsparcia strategicznego. Podejście to zwiększa potencjał skutecznego wdrażania innowacji, wejścia na rynek i zwiększania skali, przy jednoczesnej ochronie europejskich interesów strategicznych.

Wiadro 3

Wiadro 3 obejmuje przypadki, w których potencjalni inwestorzy wykazują natychmiastowe zainteresowanie pełną inwestycją w spółki kandydujące do EIC, łącznie z możliwością wprowadzenia tych spółek na giełdę. Spółki te są zazwyczaj dobrze rozwinięte, charakteryzują się niskim ryzykiem i dużym potencjałem, co czyni je bardzo atrakcyjnymi dla prywatnych inwestorów.

Charakterystyka firm z segmentu 3:

1. Dojrzały etap: Firmy te są na dojrzałym etapie rozwoju z ustalonymi produktami lub technologiami.
2. Duże zainteresowanie rynku: Wykazały się znaczną trakcją i potencjałem rynkowym, przyciągając natychmiastowe i pełne zainteresowanie inwestycjami ze strony inwestorów prywatnych.
3. Mniejsze ryzyko: Ryzyko związane z tymi spółkami jest stosunkowo niskie, biorąc pod uwagę ich zaawansowany etap rozwoju i zatwierdzenie rynkowe.
4. Podmioty wymienione: Do tej kategorii można zaliczyć również spółki notowane na giełdzie, co poszerza zakres inwestycji.

Podejście inwestycyjne dla segmentu 3:

1. Bezpośrednia współinwestycja: ZAFI zewnętrzny, na podstawie rekomendacji Doradcy, może podjąć decyzję o współinwestowaniu wraz z inwestorami prywatnymi, w szczególności w celu zabezpieczenia interesów strategicznych.
   • Pełna inwestycja prywatna: W niektórych przypadkach prywatni inwestorzy mogą zapewnić całą potrzebną inwestycję, ograniczając konieczność zaangażowania Funduszu EIC.
   • Strategiczny pakiet mniejszościowy: Komisarz może nadal współinwestować, aby zabezpieczyć mniejszość blokującą, jeśli zajdzie taka potrzeba w celu ochrony interesów europejskich.
2. Inwestycja uzupełniająca: Fundusz może zarezerwować część pierwotnie przyznanej inwestycji na potencjalne inwestycje uzupełniające w przyszłych rundach finansowania, zapewniając ciągłość wsparcia.
3. Dostosowane warunki inwestycji: Negocjacje z inwestorami prywatnymi koncentrują się na zapewnieniu korzystnych warunków, które przyciągną kapitał prywatny, przy jednoczesnej ochronie strategicznego kierunku spółki i interesów założycieli.

Środki strategiczne dla inwestycji segmentu 3:

1. Zapewnienie zachęt: Dział stara się zapewnić założycielom i pracownikom wystarczające zachęty dostosowane do rozwoju i sukcesu firmy.
2. Warunki przyjazne inwestorom: Wynegocjowane warunki mają być przyjazne dla inwestorów i przyciągać znaczny kapitał prywatny, a jednocześnie zapobiegać zakłóceniom rynku.
3. Blokowanie przejęcia mniejszości: Jeśli zajdzie taka potrzeba, Departament może nabyć mniejszość blokującą w celu ochrony europejskich interesów strategicznych, zapewniając niezbędne zabezpieczenia w drodze umów akcjonariuszy.

Potencjalne scenariusze inwestycyjne:

1. Pełne finansowanie prywatne: Przypadki, w których prywatni inwestorzy są gotowi zapewnić pełną inwestycję, co odzwierciedla duże zaufanie rynku i ogranicza potrzebę zaangażowania Funduszu EIC.
   • Współinwestycja strategiczna: Nawet przy pełnym finansowaniu prywatnym Fundusz może współinwestować, aby zapewnić interesy strategiczne i dostosować się do priorytetów europejskich.
2. Wymienione firmy: Inwestycje w spółki notowane na giełdzie, gdzie rola Funduszu EIC może obejmować uczestnictwo strategiczne, a nie finansowanie podstawowe.
   • Wyrównanie rynku: Zapewnienie zgodności warunków inwestycji ze standardami rynkowymi i oczekiwaniami inwestorów.
3. Przedsięwzięcia o wysokim potencjale: Spółki o wyraźnym potencjale znaczącego wpływu na rynek i wzrostu, w przypadku których strategiczne inwestycje Funduszu EIC mogą zwiększyć wartość.
   • Ochrona interesów europejskich: Zapewnienie istnienia środków strategicznych mających na celu ochronę interesów europejskich, szczególnie w krytycznych sektorach lub technologiach.

Strategia inwestycyjna i realizacja:

1. Należyta staranność i zarządzanie ryzykiem: Kompleksowa analiza due diligence zapewnia wybór inwestycji o wysokim potencjale i niskim ryzyku, zgodnych z celami Funduszu EIC.
2. Wyjdź z planowania strategii: Oddział planuje strategiczne wyjścia, dostosowując się do harmonogramu współinwestorów i warunków rynkowych, aby zmaksymalizować zyski i wpływ.
3. Ciągły monitoring i wsparcie: Bieżące monitorowanie i wsparcie strategiczne zapewniają, że inwestycje są w dalszym ciągu zgodne z celami i dostosowują się do zmieniającej się dynamiki rynku.

Kategoryzując przedsiębiorstwa w ramach koszyka 3, Fundusz EIC wykorzystuje duże zainteresowanie inwestorów prywatnych, ułatwiając pełne lub większościowe finansowanie prywatne, zapewniając jednocześnie strategiczne uczestnictwo i ochronę interesów europejskich. Podejście to wspiera wdrażanie dojrzałych innowacji, wejście na rynek i zwiększanie skali, zwiększając ogólny wpływ inwestycji EIC.

Załącznik 1. Definicje

Poniższe słowa i wyrażenia mają określone znaczenie w kontekście niniejszych wytycznych:

• Doradca: Europejski Bank Inwestycyjny (EBI) lub jego następca, pełniący funkcję doradcy.
• ZAFI: Zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym w rozumieniu Dyrektywy ZAFI oraz Ustawy o ZAFI z 2013 r.
• Ostateczny odbiorca funduszu EIC: Każdy beneficjent wybrany przez Komisję UE do finansowania w ramach EIC.
• Inwestor kwalifikowany: Inwestor posiadający udokumentowaną wiedzę i doświadczenie w zakresie odpowiedniego rynku, technologii i jurysdykcji.
• Zewnętrzny ZAFI: Alter Domus Management Company SA w charakterze zewnętrznego ZAFI Spółki.
• Dnia roboczego: Dzień, w którym banki w Luksemburgu są zazwyczaj otwarte przez cały dzień (z wyjątkiem sobót i niedziel oraz świąt państwowych).
• Komitet Inwestycyjny: Komitet inwestycyjny ZAFI Zewnętrznego na poziomie ZAFI Zewnętrznego odpowiedzialny za podejmowanie wszelkich decyzji inwestycyjnych i zbycia.
• Jurysdykcja niezgodna z przepisami: Jurysdykcje wymienione w różnych unijnych i międzynarodowych oświadczeniach i przepisach związanych z przejrzystością podatkową i przeciwdziałaniem praniu pieniędzy.
• InvestEU: Program InvestEU ustanowiony rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2021/523 z dnia 24 marca 2021 r.
• Horyzont Europa: Program ramowy w zakresie badań naukowych i innowacji ustanowiony na mocy rozporządzenia „Horyzont Europa”.
• EIC Accelerator: Program w ramach programu „Horyzont Europa”, którego celem jest wspieranie MŚP i start-upów wysokiego ryzyka o wysokim potencjale.
• EISMEA: Agencja Wykonawcza European Innovation Council i MŚP, odpowiedzialna za wybór beneficjentów EIC Accelerator i zarządzanie nimi.

Załącznik 2. Wyłączenia

Fundusz nie inwestuje w działania niezgodne z etycznymi i społecznymi podstawami programu „Horyzont Europa”, takie jak:

• Produkcja lub handel nielegalnymi produktami
• Firmy związane z pornografią lub prostytucją
• Produkcja lub handel materiałami niebezpiecznymi
• Niezrównoważone metody połowu
• Firmy zajmujące się przymusową lub szkodliwą pracą dzieci
• Firmy zajmujące się treściami politycznymi lub religijnymi
• Działania ograniczające prawa i wolności jednostki lub naruszające prawa człowieka

O

Artykuły znalezione na Rasph.com odzwierciedlają opinie Rasph lub jego odpowiednich autorów i w żaden sposób nie odzwierciedlają opinii Komisji Europejskiej (EC) ani European Innovation Council (EIC). Podane informacje mają na celu podzielenie się cennymi punktami widzenia i mogą potencjalnie poinformować wnioskodawców o programach finansowania dotacji, takich jak EIC Accelerator, EIC Pathfinder, EIC Transition lub powiązanych programach, takich jak Innovate UK w Wielkiej Brytanii lub grant na rzecz innowacji i badań dla małych przedsiębiorstw (SBIR) w Stany Zjednoczone.

Artykuły mogą być również użytecznym źródłem informacji dla innych firm konsultingowych zajmujących się doradztwem, a także profesjonalnych autorów grantów, którzy są zatrudniani jako freelancerzy lub należą do małych i średnich przedsiębiorstw (MŚP). EIC Accelerator stanowi część programu „Horyzont Europa” (2021–2027), który niedawno zastąpił poprzedni program ramowy „Horyzont 2020”.

- Skontaktuj się z nami -

 

Artykuły EIC Accelerator

Wszystkie kwalifikujące się kraje EIC Accelerator (w tym Wielka Brytania, Szwajcaria i Ukraina)

Wyjaśnienie procesu ponownego przesłania formularza EIC Accelerator

Krótkie, ale wyczerpujące wyjaśnienie EIC Accelerator

Ramy finansowania kompleksowej obsługi EIC (pionier, proces przejściowy, akcelerator)

Wybór między EIC Pathfinder, przejściem a akceleratorem

Zwycięski kandydat na EIC Accelerator

Wyzwanie związane z otwartymi połączeniami EIC Accelerator: dominują innowacje MedTech

Zafunduj sobie: czy inwestycje w akcje EIC Accelerator są konieczne? (Prezentowanie grantu+)

EIC Accelerator DeepDive: Analiza branż, krajów i rodzajów finansowania zwycięzców EIC Accelerator (2021–2024)

Kopanie głęboko: nowy cel DeepTech EIC Accelerator i jego wąskie gardła w finansowaniu

Innowacja Zombie: Fundusze EIC Accelerator dla żywych trupów

Smack My Pitch Up: zmiana punktu ciężkości oceny EIC Accelerator

Jak głęboka jest Twoja technologia? Raport wpływu European Innovation Council (EIC Accelerator)

Analiza ujawnionej listy wywiadów EIC Accelerator (wskaźniki powodzenia, branże, zgłoszenia bezpośrednie)

Sterowanie EIC Accelerator: wnioski wyciągnięte z programu pilotażowego

Kto nie powinien aplikować do EIC Accelerator i dlaczego

Ryzyko przedstawienia wszystkich ryzyk w programie EIC Accelerator wysokiego ryzyka

Jak przygotować ponowne przesłanie EIC Accelerator

Jak przygotować dobrą aplikację EIC Accelerator: ogólne porady projektowe

Jak przygotować obalenie EIC Accelerator: wyjaśnienie ponownego składania wniosków o dotację